Утренний комментарий: Геополитические риски корректируют emerging markets
10.08.2017 10:38


Корейский вопрос продолжает оставаться в центре внимание инвесторов, и игроки закладывают возрастающие геополитические риски в оценку активов. Азиатские фондовые индексы вновь снижаются. Давление на развивающиеся рынки усиливается, что вполне закономерно после подъёма MSCI EM к верхней границе диапазона, в котором индекс торговался в 2011-2015 гг. Российский рынок в меньшей степени подвержен обозначенным рискам. В отличие от других emerging markets, российский рынок акций не испытал на себе того активного притока спекулятивного капитала, который поднял MSCI EM на 33% с начала года. Соответственно, нет того навеса заработанной спекулятивной прибыли, которую хотелось бы зафиксировать на ухудшении внешнего фона. Во-вторых, наш рынок остаётся функцией от динамики цен на нефть, а здесь всё более-менее благополучно -  Brent вблизи максимумов. Снижение запасов нефти в США оказывает поддержку ценам, которые сохраняют перспективу подъёма ближе к $60 в ближайшие месяцы.  

Из позитивных новостей отмечаем дальнейшую монетизацию Яндексом своих «дочек». После объединения Яндекс.Такси с бизнесом Uber в России и СНГ, очередь дошла до Яндекс.Маркет.  Создание СП со Сбербанком даёт не только новую оценку бизнеса компании в секторе электронной коммерции, но и привлекает к его развитию мощного финансового партнёра, что должно придать дополнительный импульс для роста.

Из новостей, способных оказать давление на котировки акций компаний, отмечаем планы по увеличению инвестиционной программы ФСК до 2020 г. более чем на 20%. Увеличение инвестпрограммы несёт в себе риск меньших дивидендных выплат акционерам компании, что не может не сказываться на инвестиционной привлекательности акций. 

Основные новости:

- Сбербанк и Яндекс создают паритетное СП по электронной коммерции, Сбербанк внесёт в капитал Яндекс.Маркет 30 млрд руб.

- Чистая прибыль Московской биржи во 2 кв 2017 г по МСФО снизилась на 17% г/г до 5.3 млрд руб.; комиссионные доходы – 5.08 млрд руб. (+4%), процентные доходы – 4.7 млрд руб. (-20%)

- Чистая прибыль Мосэнерго в 1 пол. 2017 г по МСФО выросла на 45% до 14.5 млрд руб., EBITDA – 25.3 млрд руб. (+41%); планирует поддерживать capex на уровне 14 млрд руб/год

- ФСК ЕЭС предлагает увеличить инвестпрограмму 2017-2020 гг на 21% по сравнению с утверждённым планом – до 465 млрд руб. 

- Интер РАО может выкупить у Роснефтегаза Калининградскую генерацию после ввода ТЭС

- Рост производства КАМАЗа в январе-июле составил 21% г/г – 20.4 тыс. машинокомплектов

- Росгосстрах завершил размещение допэмиссии, привлёк 10 млрд руб.

- Группа UCL готова приобрести по 25% Трансконтейнера у РЖД и Благосостояния

Клещев С.Б., Аналитик ВТБ24
Kleschev.SB@vtb24.ru

Другие публикации раздела «Комментарии по фондовому рынку»



2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Январь Апрель Июль Октябрь
Февраль Май Август Ноябрь
Март Июнь Сентябрь Декабрь